美国财政部最新宣布对俄罗斯石油公司(Rosneft)和卢克石油公司(Lukoil)两家俄罗斯石油巨头实施制裁,欧盟也正式通过对俄罗斯第19轮制裁。
消息发布后 ,市场对俄罗斯原油供应可能中断的担忧加剧,推动国际原油价格大幅上涨,23日上海原油期货主力合约价格收盘涨幅超4% ,焦煤期货主力合约涨幅超5%。截至记者发稿时,NYMEX原油期货涨超5.8% 。
美欧开启新一轮制裁
在与俄罗斯的外交陷入僵局后,美国特朗普政府采取了迄今为止最严厉的经济施压措施 ,新制裁意味着俄罗斯四大石油巨头现已全部受到美国制裁。统计显示,美国原油价格今年已下跌16%,布伦特原油下跌近14%。而以沙特阿拉伯和俄罗斯为首的欧佩克+组织几个月来一直在增产 。根据机构估计 ,此次俄罗斯两家公司合计占该国原油出口总量的近一半,今年上半年约为220万桶/日。
随着这些制裁举措出炉,外界预测印度炼油商购买俄罗斯石油或将大幅减少。当前印度是俄罗斯海运原油的最大买家 ,印度有超36%的进口原油来自俄罗斯 。花旗集团发表研究报告指出,布伦特原油反弹上涨的部分原因,是市场相信是美国与印度商讨减少购买俄罗斯石油,这可能是美国与印度贸易协议的一部分。该行认为 ,明年第一季度布伦特原油的平均价格约为每桶60美元,但如果俄罗斯和乌克兰的谈判较预期快,布伦特原油或会跌至每桶50至55美元区间。
“短期地缘风险抬头 ,油价向上修复,但本次冲突的题材仍是老调重弹,叠加宏观不稳 ,需警惕随时回落 。”正信期货研究院报告认为,地缘不断扰动,交易节奏难以把握 ,仍关注过剩矛盾带来的逢高抛空机会。
原油市场供应仍然偏宽松
目前全球石油市场总体呈现“供大于求 ”的宽松局面。一方面,石油输出国组织及其盟友(OPEC+)组织逐步增产,同时俄罗斯等原油出口大国出口量也处于高位 ,市场供应充足 。需求方面,全球经济增长放缓的预期使得市场对石油需求的预测趋于保守。国际能源署(IEA)已连续多月下调全球石油需求增长预期。
值得注意的是,纽约WTI原油期货 12月与1月合约价差,近日出现5个月以来首次转为期货升水结构 ,即近月合约价格低于远月合约,显示市场对供应过剩的担忧加剧。而且海上浮动原油量激增至接近2020年疫情时期水平,表明陆上库存正在饱和 。瑞银集团认为 ,尽管最新制裁可能会给原油价格带来近期的波动性,但全球石油市场供应过剩的状况应有助于限制油价持续上涨的风险。预计布伦特原油价格将维持在每桶60至70美元区间。高盛预计明年布伦特原油价格将进一步下跌,明年第四季度或将触及每桶52美元 。
显然 ,市场机构仍然预计,中长期看地缘风险的边际影响或趋向减弱,市场重回基本面主导 ,国际层面的增产压力仍然是主导本轮油价走势的核心因素。数据显示,欧佩克+自2025年4月起逐步放弃减产策略,转向“增产保份额”的竞争性策略。10月初 ,欧佩克+决定11月继续增产13.7万桶/日,与10月增幅持平,此举被视为旨在寻求更大的市场份额,增产趋势尚未扭转 ,四季度日均新增供应量预计将超过43万桶 。
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